国内奶粉品牌和老外“联姻”成为我国乳业转型升级、提升消费信心的重要手段之一。近日，蒙牛和达能联合宣布，蒙牛、雅士利、达能已联合签署了一份股份认购协议。根据协议，达能将参与雅士利国际的定向增发，总投资4.37亿欧元(折合人民币约33.4亿元)，如交易成功，达能将以25%的股份成为雅士利第二大股东，蒙牛则仍持股51%，为雅士利的控股股东。同时，雅士利也将研究以少数股权投资达能旗下的多美滋中国公司。

　　业内人士表示，中外乳企加速融合已成为我国乳业转型升级过程中出现的新常态，我国乳业新政的实施，催化中外乳企加速联合，国内企业为了保障食品供应链和改善本土乳业声誉而寻求外援支持;外资乳企则急需找到“中国合伙人”寻求更多安全感，以稳固其在中国的发展。

　　◎事件

　　达能雅士利拟互相参股度难关

　　根据协议，达能将参与雅士利国际的定向增发，总投资4.37亿欧元，每股价格3.7港元。此交易完成后，达能将持有雅士利国际25%的股权。蒙牛侧仍持股51%，为雅士利的控股股东。协议同时还商定，达能将向雅士利董事会推荐高级管理人员，向雅士利输入更多国际管理的理念和经验。

　　达能方面表示，下一步，该公司与蒙牛将深化合作。具体做法是雅士利将研究以少数股权投资达能的子公司——多美滋中国公司。

　　分析认为，在激烈的市场竞争中，雅士利业绩增长乏力，急需外援为其注入持续增长的动力。记者查阅雅士利国际今年半年报看到，今年上半年，该公司期内实现营收15.46亿元，相比2013年同期的21.53亿元下降28.2%;净利润也从2013年同期的2.94亿元下降至2.09亿元，同比下降28.9%。

　　“达能入股雅士利，一方面为蒙牛在奶粉业务上又引入一个专业程度较高的大型奶粉企业，提升其在生产技术、品牌等方面的实力。”乳业分析师宋亮认为，另一方面也减少蒙牛对雅士利的控股比例，降低其经营风险。“雅士利也可借助达能在奶粉行业的品牌影响，有助于摆脱负面影响，提振资本市场信心。”

　　对达能而言，与雅士利、蒙牛联盟后可快速挽回其旗下品牌多美滋损失的在华市场份额。此前，多美滋因恒天然肉毒杆菌事件而损失大片市场，虽然多美滋为赢回中国消费者采取了系列措施，但效果并不理想。为此，达能急需雅士利、蒙牛强大的渠道能力帮助。此次相互参股，可使其在中国市场更加站稳脚跟。

　　◎观察

　　中外乳企联合加速乳业兼并重组

　　事实上，外资乳企加速找“中国合伙人”在今年特别显眼。

　　上个月，拥有“美素”品牌的荷兰皇家菲仕兰与辉山乳业也宣布成立合资公司，并在中国境内生产、推广以及销售婴幼儿配方奶粉。在此次合作中，荷兰皇家菲仕兰将支付7亿元人民币购买辉山乳业旗下全资子公司辉山秀水工厂50%的股权，并将投资3000万美元在二级市场购买辉山乳业股票。该合资公司将在中国推出一个全新的婴幼儿配方奶粉品牌，辉山乳业负责供应奶源，菲仕兰提供技术、生产以及销售支持。

　　此外，9月底，新西兰新莱特与新希望集团旗下的四川新希望营养制品有限公司签订合作协议，联合组建中外合资公司;8月底，新西兰恒天然与浙江贝因美也于8月底“联姻”，前者拟收购贝因美至多20%的股份。一旦获得相关部门批准以及恒天然成功收购贝因美20%股份之后，双方将成立合资公司，收购位于恒天然在澳大利亚的达润工厂。据悉，新西兰新莱特与新希望乳业也走了同样的路径。

　　业内人士认为，造成中外乳企加速融合的原因主要是基于我国乳业新政策的催化作用，以及复杂广阔的中国市场两方面考虑。

　　“从大环境上来看，中外乳企加速融合，响应工信部提高奶粉市场集中度，鼓励相互兼并的政策号召，我国政府寄望推动乳业间的整合，加强本土品牌的实力。”国内乳业资深分析师宋亮指出，随着我国中产崛起，国内婴幼儿奶粉市场前景可观，这对中外品牌均具有吸引力，从市场拓展的实际需要来说，前者拥海外优质奶源、先进管理经验，后者则可能具备市场渠道优势，中外合作可在乳业白热化竞争当下快速抢占市场。

　　■分析

　　合资合作应重视以我为主

　　有观察者认为，国产乳企由于此前受多起食品安全事件影响，声誉受损，迟迟不能提升消费者信心，为打破僵局，本土乳企也乐于寻找外资乳企，帮助其在研发、产品生产、管理、食品安全、奶源等方面提升水平，而对于外资乳企来说，我国政府正严厉整顿国内乳业，同时对国产乳企提供多个扶持政策，外资为获得更多安全感，以及享受同样的资源，稳固在华发展，也希望能与本土乳企合资合作。

　　“近几年，奶粉行业市场竞争压力越来越大，中外乳企‘合体’将极大提升各自实力，尽可能实现各自优势资源的互补，从而应对未来的市场竞争。”

　　不过，也有部分专家对此种“合伙”趋势有所担忧。“外资乳企看好中国市场有两个最重要的原因：一是中国缺少优质奶源，二是中国市场有‘钱景’。”乳业资深专家王丁棉就指出，在中国提高进口奶粉准入门槛的背景下，外资乳企在中国找本土合伙人会更好办事，然而众多国际巨头纷纷介入中国优质的乳粉企业，可能导致中国的奶粉市场成为外资的天下。