据知情消息人士近日表示，法国食品巨头达能已经决定，希望收购美国婴幼儿配方奶粉生产商美赞臣。上周末时，达能董事会秘书劳伦 萨基(Laurent Sacchi)回应杜琼斯商业新闻就此事的采访时表示：“就集团的外部增长项目一事，目前尚未决定什么是优先事项。”这句简短的回复被理解为“还未决定对美赞臣进行收购”。

　　交易价格或超200亿美元

　　路透社引述数个不愿具名的人士证实有关消息。“达能已经做了内部策略评估，并决定美赞臣是其首选收购目标，”其中一位消息人士表示。

　　至于美赞臣，消息人士没有说明达能是否已接洽美赞臣，或聘雇任何顾问。达能和美赞臣都拒绝置评。美赞臣股价上周五在纽约市场收盘劲扬9.9%至100.23美元。

　　参考近年发生的同业并购案，雀巢2012年以20倍的营业利润价格收购辉瑞婴幼儿配方奶粉业务，达能2007年也以22倍的营业利润收购Numico婴幼儿食品业务。按这样的行情，摩根大通分析师估计，美赞臣不会以低于营业获利20倍的价格即每股120美元出售。按截至7月17日的美赞臣流通股计算，这意味着，交易价格可能在240—260亿美元之间。

　　事实上，达能似乎已对美赞臣属意很久了。辉瑞之前出售惠氏营养品，雀巢给出了119亿美元的报价，击败了达能报出的116亿美元。早在2009年，达能就曾针对当时的市场传言，否认要收购美赞臣。

　　快速超越雀巢的一条途径

　　彭博社指出，为了突破雀巢在婴儿食品产业上的封锁，收购美赞臣将成为达能的一条途径。

　　一位纽约分析师认为，虽然买下美赞臣的代价是昂贵的，但是它是个很不错的标的。因为美赞臣纯粹是一家聚焦在婴幼儿和儿童营养品的企业，在很多公司眼里都充满了吸引力。

　　而瑞信的报告指出，达能正在为它的医学营养品寻求买家，一旦成功就能回笼多达30亿欧元的现金流。达能在出售了医学营养品业务后，所得到的现金的一个用途是可以投入到对美赞臣的收购之中。该投行认为，在之前错过了从辉瑞手上收购惠氏营养品后，收购美赞臣已经成为达能可以逆袭雀巢的为数不多的手段之一。

　　如果达能真的拿下美赞臣，达能不但可以增加在美国市场的影响力，而且还能巩固在中国市场的地位。不过，彭博社的分析认为，中国反垄断审查能否让这起交易获得通过，将充满挑战性。

　　根据AC尼尔森对2013年婴儿奶粉市场份额的统计，假如收购成事，达能将超过雀巢成为中国最大的奶粉商。达能加上美赞臣的市场份额将达到19.6%，从而一举超越雀巢加上惠氏的16.5%。

　　不过，也有分析师认为，达能收购美赞臣这么大宗的并购或不可能发生。尽管这一收购本身符合产业逻辑，但是首先美赞臣除了在中国和南美的业务，也并非方方面面都那么吸引。其次，达能是否可以负担得起，除非达能医学营养品能卖出约43亿欧元，并把水和饮料业务以87亿欧元出售。如果达能不出售水和饮料业务，达能可能需要发行25%—30%的新股募集资金，而这在当前的环境下未见得是现实的。