水井坊7月18日发布的业绩预告称，预计2014年上半年经营业绩将出现1.2亿元-1.4亿元的亏损。此前，水井坊2013年年报显示，净利润亏损1.54亿元，是上市十年来的第一次亏损，也是四川白酒上市公司中，唯一亏损的企业。若照此发展，水井坊明年或将难逃ST的命运。

　　背靠全球最大商务酒业公司帝亚吉欧洋酒集团的水井坊，为何带来的不是其销售业绩的飞速发展，却是“中西合璧”的阵痛。

　　有业内人士曾分析称，水井坊的问题在于：一是“洋”资本对于中国白酒产业的品牌认识存在不足;二是资本方一直不稳定，“公司经营层不断换人”;三是“水井坊过去内部比较动荡，需要人才的时候，被其他竞争对手挖角”;四是定位中高端、超高端白酒，但“其渠道一直被边缘化”。

　　值得注意的是，在高端白酒面临前所未有的严峻形势下，白酒业各大酒企纷纷加码腰部产品的布局，甚至在茅台、五粮液等一线名酒不惜降价保量的情况下，水井坊却仍然坚持押注中高端，颇显“另类”。

　　在今年6月27日召开的水井坊2013年股东大会上，“洋帅”大米向投资者传递了三个明确的信号：坚持走高端路线不改变;坚持核心产品价格底线不降价;坚持推进直营模式不停步。

　　2000年，凭借“中国白酒第一坊”的酿酒古迹，水井坊横空出世，这个诞生于高端平台的品牌在价格上一度高于茅台、五粮液等知名品牌。遗憾的是，十多年后，茅台、五粮液等已经实现过百亿元的销售，而水井坊仍然只有几亿元的销售额。截至2013年，五粮液营收247亿元、贵州茅台收入309.2亿元，而水井坊仅仅为4.86亿元。

　　其实，高端白酒市场一直都存在。定位于高端，这是水井坊的战略选择，无可厚非，然而其品牌价值不足以支撑这个路线，水井坊的高端形象也并没有被市场完全接受和认可。而且，自去年以来，茅台、五粮液等高端白酒的降价，导致水井坊的产品线明显受到了挤压。在此背景下，水井坊依然坚持其核心产品不降价，未来的市场销售能否有所突破，还需等待观察。

　　对于经营形势，水井坊的实际控制方帝亚吉欧早有预料。今年初，帝亚吉欧相应高管公开表示，预计今年水井坊的业绩会持平，明年或重回盈利之路。不过，水井坊业绩改善的迹象目前尚未显现，短期内脱离困境难度较大。

　　就目前来看，水井坊的困难在于两方面：一是在高端市场萎缩，高端白酒销量严重下滑的情况下，水井坊缺少中低端产品作为防御对象;二是水井坊坚持多年的省级总代理模式又造成了与二、三级经销商的脱离，使其在困难时期难以获得经销商的全力支持。

　　当然，水井坊的连连亏损也与其人事动荡的内部环境有关系。7月4日，董事长黄建勇以“个人工作变动”为由去职(继续担任党委书记)。而在过去的2013年，公司已有260余名中层管理干部和销售主力离职。尽管看来水井坊全面由帝亚吉欧掌权，中外管理层过往存在的一些分歧问题或可得到解决，但若没有专业的中方人士来经营的话，水井坊品牌将会离中国消费者越来越远。

　　在水井坊最为鼎盛的黄金十年里，帝亚吉欧开始购买水井坊公司的股份希望借此打入中国白酒市场。但当其刚刚完全控制水井坊的时候，整个中国白酒市场已经大幅萎缩，全面进入了调整时期，水井坊更是内外交困。

　　对大米这位执掌水井坊一年零四个月，且在中国生活和工作了20多年的美国人而言既需要处理因全兴改制而遗留下来的历史问题，也需要在不断恶化的市场中为水井坊找到一条“救赎”之路。自然不是一件容易的事情。

　　五粮液集团董事长唐桥曾坦言，白酒的深度调整未到底，应该要明年才到底，而想要回到过去的黄金十年是不可能的了，“行业会大洗牌，肯定会在这次调整中有很多企业被淘汰掉。”

　　已经被深深打上“外资”烙印的水井坊，如何在固守高端路线上突出重围，值得市场期待。